Путь выбран

ЗАО «Комплексные энергетические системы» («КЭС-Холдинг») Виктора Вексельберга, крупнейший акционер «Волжской ТГК» (более 40% акций), объявило, каким образом будут консолидироваться его энергоактивы. Объединение будет происходить на базе ТГК-9, которая полностью подконтрольна «КЭС-Холдингу». Для этого «девятка» во втором полугодии 2011 года проведет допэмиссию акций. Вопрос об увеличении уставного капитала будет вынесен на годовое собрание акционеров, которое состоится 29 июня. Заседание совета директоров, на котором будут готовиться рекомендации для акционеров, должно пройти сегодня.
 Пресс-служба «КЭС-Холдинга» сообщила, что о переводе энергоактивов на единую акцию сегодня речь не идет. ТГК-5, ТГК-6 и ВоТГК остаются отдельными юридическими лицами, а «КЭС-Холдинг» обменяет свою долю в этих компаниях на акции ТГК-9. То же самое могут сделать и другие акционеры. Сегодня у «КЭС-Холдинга» 46,1% акций ТГК-5, около 30% акций ТГК-6 и почти 75% акций ТГК-9.
  Небольшие пакеты четырех ТГК обращаются на биржевых площадках, но их крупнейшими акционерами являются «ИнтерРАО ЕЭС» (у компании 26,1% ТГК-6, 32,4% ВоТГК и 1,7% ТГК-9), «Газпром» (5% ТГК-5), Росимущество (25% ТГК-5) и офшорная компания Prosperity Capital Management (владеет пакетом ТГК-6, но точная доля неизвестна).
 Для акционеров важно, как будут оценены активы ТГК, и какими будут коэффициенты конвертации при обмене акций. Оценку активов «КЭС-Холдинг» планирует провести в течение 2011 года. А завершение консолидации по плану должно произойти во втором квартале 2012 года.
 Как подчеркивает аналитик ИК «Тройка Диалог» Александр Котиков, ожидается, что ТГК-9 станет крупнейшим акционером ТГК-5, ТГК-6 и ВоТГК вместо «КЭС-Холдинга», который должен внести свои доли в капитал ТГК-9 и планирует сохранить в ней контроль. Однако каким именно будет пакет «КЭС-Холдинга», пока неясно. Аналитик отмечает, что ранее не было решения относительно участия в сделке «Волжской ТГК» (ТГК-7).
 «Пока неясно, будет ли «ИнтерРАО ЕЭС» участвовать в консолидации, - говорит Котиков, - но в случае участия ему должно быть интересно получить не менее блокирующего пакета в ТГК-9. Тем не менее есть вероятность, что «ИнтерРАО ЕЭС» вместо этого может попытаться обменять свою долю в ТГК-6 или в ВоТГК на долю «КЭС-Холдинга» в этих компаниях, чтобы получить контроль над одной из них». И тогда компания, подконтрольная «ИнтерРАО ЕЭС», в объединении на базе ТГК-9 участвовать не будет.